某投资者采取保护性看跌期权投资策略。已知股票的现行价格为48元，看跌期权的执行价格为40元。经测算，如果股价为28元，该投资者的净损益为－10元。则下列结论中正确的有（ ）。
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习题解析
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1 .关于多期二叉树期权定价模型，下列式子不正确的有（ ）。
A 上行乘数＝1＋上升百分比 B 上行乘数×下行乘数＝1 C 假设股票不发放红利，年无风险利率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×（-股价下降百分比） D 期权价值C0＝上行期权价值Cu×上行概率＋下行期权价值Cd×下行概率
2 .下列各项中，属于建立二叉树期权定价模型假设基础的有（ ）。
A 市场投资没有交易成本 B 投资者都是价格的接受者 C 不允许完全使用卖空所得款项 D 未来股票的价格将是两种可能值中的一个
3 .二叉树模型的推导始于建立一个投资组合，属于这个投资组合内容的有（ ）。
A 一定金额的借款 B 一定数量的股票多头头寸 C 一定数量的股票空头头寸 D 该股票的看涨期权的空头头寸
4 .利用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有（ ）。
A 股票报酬率的方差 B 期权的执行价格 C 标准正态分布中离差小于d的概率 D 期权到期日前的时间
5 .布莱克－斯科尔斯期权定价模型的假设前提包括（ ）。
A 在期权寿命期内，标的股票不发放股利，也不做其他分配 B 股票或期权的买卖没有交易成本 C 所有证券交易都是定期发生的 D 看涨期权只能在到期日执行
7 .对于购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权组成的保护性看跌期权（执行价格为购买股票时股价），下列说法中正确的有（ ）。
A 股价小于执行价格时，组合最大净损失为期权价格 B 股价小于执行价格时，组合最大净收益为期权价格 C 股价大于执行价格时，组合净收益小于股票净收益 D 股价大于执行价格时，组合净收益大于股票净收益
8 .运用套期保值原理估算1份看涨期权价值时，计算出的套期保值比率为0.8，借款数额为20元。目前标的股票价格为30元，下列说法正确的有（ ）。
A 购买8股标的股票与借入200元的投资组合的现金流量与购买10份看涨期权的现金流量相同 B 购买0.8股标的股票与借出20元的投资组合的现金流量与购买1份看涨期权的现金流量相同 C 1份看涨期权的价值为4元 D 1份看涨期权的价值为1...
9 .下列关于保护性看跌期权的说法中，正确的有（ ）。
A 保护性看跌期权是股票加看跌期权的组合 B 可以锁定最低净收入 C 可以锁定最高净损益 D 可以降低投资的风险
10 .假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。无风险报酬率为每年4％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（ ）。
A 在该组合中，购进股票的数量0.4643股 B 在该组合中，借款的数量为27.31元 C 看涨期权的价值为9.834元 D 购买股票的支出为37.144元
