公司ABC正在考虑与公司XYZ合并。在分析了两个公司之后，它确定合并所导致的增量税后自由现金流估计是$3,500,000，并预计持续20年。假设购买公司的期望回报率是12%。使用折现现金流法，ABC公司最多只支付多少钱来购买XYZ公司?
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习题解析
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1 .当企业使用到期匹配或套期保值来融资，它用与每个资产有大致相同到期日的融资工具来为资产融资。现金、应收款和存货是短期资产的例子，因此它们不能用长期工具（如长期负债或权益）来融资。
A 一个市场分析师估计Modern Homes公司的权益beta值是1.4。这个beta意味着公司的 B 系统风险高于市场组合的风险 C 系统风险低于市场组合的风险 D 非系统风险高于市场组合的风险
2 .变异系数（CV）=标准差/预期回报率。它显示了每个预期单位回报率的相对风险。 投资I CV=10%/16%=0.625 投资II CV=10%/14%=0.714 投资III CV=11%/20%=0.550 投资IV CV=15%/22%=0.682 投资III有最小的CV，因此有最低的相对风险水平。
A 在既定水平的置信区间内，在一个特定期间内的最大损失 B 一个公司可能遭受的最大损失 C 在财务风险管理的环境中，风险价值（VAR）的定义是 D 既定分布结果中的可能的最差结果
3 .以下哪项表述没有正确地描述了投资的beta
A US国债的beta为零. B 单个股票的Beta随时间的变化是趋于稳定的 C 所有股票的平均beta是的1.0 D Beta大于1的股票对市场变动异敏感
4 .一个英国公司最近只有国内业务。它计划要么在中国，要么在美国投资相等数量的钱。公司将根据国内与国外项目所组成的组合的风险和回报。当发生以下哪项时，国际投资（基于50%的英国国内业务和50%的外国业务）风险降低的利益是最大的？
A 英国回报和美国回报有完全的正相关 B 美国回报和中国回报有负相关 C 美国汇报和中国回报有正相关 D 中国回报与英国回报有完全的负相关
5 .单个证券的系统性风险用以下哪项来衡量？
A 证券回报率的标准差 B 证券回报率与总体市场之间的协方差 C 证券对组合风险的贡献 D 证券回报率和其他相似证券的标准差
7 .使用以下的图表，7月份欧元兑美元为多少？
A ＄0.93 B ＄1.13 C ＄1.10 D ＄1.15
8 .以下哪项不是灵活浮动汇率制度的缺点?
A 浮动汇率促使对负面经济发展的国际调整 B 浮动汇率导致波动的汇率 C 浮动汇率没有解决支付余额的不平衡 D 从长期讲，有管理的浮动缺乏使系统有活力的清晰规则和指导方针
9 .信用证是
A 必须在未来某个具体时间或在出口商的具体要求被完成的情况下支付的票据 B 债权人（银行）代表进口商向出口商表明这个银行将支付带有恰当单证的汇票 C 为出口融资的汇票，银行答应在某个未来具体日期支付汇票给持有凭...
10 .易货贸易是
A 在未来某个具体时间或在出口商的具体要求被完成的情况下支付票据 B 产品和服务换取另一种产品和服务，而不是现金的贸易方式 C 对进口商品延迟付款的一种方式，也就是要求给一段时间的付款期 D 进口商同意销售产品给进...
