某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金净流量分别为（ ）万元。
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习题解析
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1 .下列各因素的变动会引起看涨期权价值同向变动的有（ ）。
A 股票价格 B 执行价格 C 无风险利率 D 红利
2 .下来说法中正确的有（ ）。
A 期权的内在价值可能大于或等于或小于0 B 期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行 C 处于实值状态的期权有可能被执行，但不一定会被执行 D 期权的时间溢价是延续的价值
3 .有一项看涨期权，期权价格为3元，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的今天，若到期日股票市价为25元，则下列计算正确的有（ ）。
A 多头看涨期权到期日价值为2元 B 多头看涨期权净损益为2元 C 空头看涨期权到期日价值为－5元 D 空头看涨期权净损益为－5元
4 .计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法，下列关于这两种方法的表述中，正确的有（ ）。
A 计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率 B 如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的 C 实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险 D 股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响
5 .某企业投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命5年，按直线法提折旧，期满无残值。企业适用的所得税率为25%，项目的资本成本为10%，则该项目（ ）。
A 静态回收期2.86年 B 会计报酬率11.25% C 净现值18.46万元 D 现值指数1.18
7 .下列关于固定资产的经济寿命的表述中，正确的有（ ）。
A 固定资产的经济寿命是运行成本最低时的使用年限 B 固定资产的经济寿命是固定资产平均年成本最低时的使用年限 C 计算固定资产的经济寿命时，固定资产平均年成本＝(固定资产原值－n年后固定资产余值的现值＋至第n年各年...
8 .下列说法中不正确的有（ ）。
A 某个项目如果实体净现值为零，则股权净现值也为零 B 股权现金流量的风险比实体现金流量小 C 增加债务比重会降低加权平均资本成本 D 项目投资决策中，采用实体现金流量法比股权现金流量法简洁
9 .下列关于投资项目风险处置方法的表述中，正确的有（ ）。
A 风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整 B 调整现金流量法有夸大远期现金流量风险的特点 C 调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行调整，并且先调整风险价值 D 风险调整折现率法在理论上受到...
10 .如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10%，通货膨胀率为4%，则下列相关的表述中，不正确的有（ ）。
A 名义现金流量＝100×(1＋4%) B 实际折现率＝(1＋10%)/(1＋4%)－1 C 现金流量现值＝100×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4) D 实际折现率＝(1＋10%)×(1＋4%)－1
